高瓴這次高種子基金，重點不在“投”而在“服務”
2022-10-21 15:02:25 來源：互聯網 點擊：
趕在假期前，高瓴搞了個大新聞，官宣殺入種子輪，推出“Aseed+”種子計劃，原話是“單獨設立種子投資序列”，負責人是高瓴創始合伙人李良——之前帶著120人團隊下場、幫助百麗完成數字化轉型的那位。
這件事，簡單來說要點有三：
其一：行業方面，Aseed+將聚焦制造業、新能源、新材料、生物科技、碳中和等重點領域，既是高瓴此前業務的延伸，恐怕也是未來三年最“卷”的賽道；
其二：3年投100家種子期企業。這個數字怎么說呢，不算激進，似乎昭示“賽道派”、“撒胡椒面”的打法徹底成為過去式，不信往前看，紅杉中國的創業加速器“YUÈ”、源碼種子“一粟”瞄準的都是精品種子；另一方面，想必也暗藏著高瓴的市場預期——優質種子不會多，投一百來個，夠了；另外，以高瓴宣稱提供的“重型”配套服務，數量太多，也不現實。
其三：強調“發現+共創”。這一點倒沒什么出奇，這其實也是投后前置的另一種官方說法，看看其他瞄準早期的大基金，即便字眼不同，打的概念也差不多。
高瓴創投自成立以來，風格一直挺猛，從投資數量也能看得出。
但縱觀Aseed+上述策略，我的感覺是，高瓴沒那么緊繃了，甚至有點“松弛感”，新聞稿里有這么一句話，“投前支持不以投資為先決條件”——愿意無條件付出沉沒成本，真要這么搞，還真算你夠實誠。
甚至來說，觀感上和羅永浩這種松弛大師的“交個朋友”都有點像。
言歸正傳，諸如“高瓴投了個天使輪”這類文章，此前投中網寫過不少，而不管是天使輪亦或首輪投資，高瓴這兩年來出手都挺頻繁，今年以來也已經投了20個種子。
除了國內的公司，也不乏來自歐洲、北美、東南亞地區的創業企業，其中多家都已經成長為全球行業獨角獸，如百濟神州、地平線、思靈機器人、蔚來、元象科技、Neumora、MOODY、Little Freddie等。
在這個時點將種子計劃單列，我認為是高瓴將過去幾年，早期投資方法論的一個階段性總結，而總結出來的方法則“世俗”得很。
具體地說，種子基金要不要搞？要搞。
怎么搞？大家的思路大差不差。
所以誰也別嫌棄誰，問題都一樣，答案也都是同一套“世俗”解法。
但高瓴有兩個好處，一方面不差錢，另一方面搞了些具體的事情——我一直以為，判斷一件事的虛實，是否“具體”很重要。
所以我的觀點是，高瓴這次給出了同一解法下的高分答案：放棄賽道覆蓋的打法，轉向特定群體的創始人；提供重度的投前、投資、投后服務，即所謂的“共創”。
也就是說，拿“共創”當概念，我覺得沒意思，但如果以“共創”為打法，那就有的瞧了。
接下來我談談上面講的“具體”。
先來看關注行業的變化。2020年高瓴創投成立時，方向是“生物醫藥及醫療器械、軟件服務和原發科技創新、消費互聯網及科技、新興消費品牌及服務”，都是其時的熱門領域。
到了Aseed+，除了生物科技是長青行業外，當紅炸子雞又成了制造業、新能源、新材料、碳中和，消費、互聯網這些成了過眼云煙，高瓴以前的代表案例是什么？百麗、京東；但種子基金的射程，是撇開這些優勢，瞄準以后了。
另外，你能看到這些行業都很“重”，而且這幾年，高瓴一直在這些領域陸續布局，不得不說百麗這類并購案，讓高瓴的DVC工具箱不同于一般的基金投后，能夠提供從輕到重的服務。
要指出的一點是，截至目前為止，國內的市場化投資機構，有能力完成百麗量級并購的仍然屈指可數，因此大多數宣稱的“投后”能力，大多停留在市場、PR、人才招聘、資源對接這些領域，真正進行深度供應鏈改造、企業數字化升級、提供海外并購資源的投資機構更是少之又少。
比如其DVC工具箱中的“精益管理”中，就覆蓋企業戰略、業務、創新等多個經營環節，比如涉及到某制造業企業，針對產品組件裝配復雜導致成本高的問題，高瓴DVC設計了集成注塑工藝模塊，減少了20%成本，提升30%生產效率。
也就是說，雖然換了產業賽道，優勢不完全對口，但家底還是有。
沿著這個方向走，除了早就下注的生物科技，制造業、新能源、新材料、碳中和也算是DVC的覆蓋范圍，不過這些大多得在后期乃至并購投資中應用，種子期談這些我認為意義還有限，就像高瓴的DVC應用示例中，種子期是“創新生態資源”、“全面管家服務”、“以及終身學習平臺”，這與其他機構“投研聯動、產業驅動”這類提法其實大同小異。
所以更重要的是，高瓴投種子，講的是什么人的故事。
南方科技大學教授田瑞軍雖然在蛋白質組學領域已有多年科研積累，如何將科研成果從實驗室推向臨床，還是挑戰，高瓴和他一起展開了對蛋白質組學技術轉化路徑的研究。
高瓴幫了什么忙？公司注冊、團隊招聘、上下游資源整合，與國內外知名藥企達成戰略合作等，這是貝普奧這家公司的誕生過程。
類似例子還有地平線余凱，都是有創業想法，但在初期需要“配套設施”的專家型創始人。余凱當時找到張磊時，原來以為高瓴不看那么早期，但高瓴就能和他談當時肯定不是什么熱門領域的汽車產業鏈。結果張磊不但投了地平線的天使輪，還把余凱推薦給劉芹，并且給余凱配了產業鏈和商業戰略的資源。
田瑞軍、余凱這類創業者，肯定是標準的Aseed+期待的對象，也是現在高瓴現在想說服市場所講的故事。
Aseed+做的挺“重”，新聞稿說，將組建專業團隊，打通投前、投資、投后，實現創業孵化、市場驗證、創業加速、產業對接、后續輪次融資等一體化服務，為初創企業提供針對性支持：
創新平臺。高瓴將聯合合作伙伴在北京、上海、蘇州、粵港澳大灣區及海外設立包含中試平臺、實驗空間設備、創新中心等，構建種子概念驗證平臺。
投前支持。不以投資為先決條件，在創意孵化階段，就開放物理空間及相應投研資源。
產學顧問。聯合科學及產業合作伙伴，通過顧問委員會形式為種子期企業提供戰略指導及咨詢。
產業資源。圍繞早期企業鏈接上下游產業生態，落地應用場景。
融資服務。從BP設計完善，到投融資推介平臺搭建，再到投資機構溝通談判等多環節，服務企業融資。
這也是高瓴沒有在Aseed+強調決策速度和決策方式的原因，較重的“共創”決策速度注定快不起來，所以看不到很強的“獨立性”，更像是業務鏈條上最前邊這一環被強化了。
再來看看這支種子團隊，沒有從外界招聘早期投資人，而是從現有團隊中分配出一部分側重或專注看種子——用VC投資人投種子，這個也是小共識，也不出奇。
可以這么說，高瓴這次搞種子基金，看點不在“投”，而在“服務”。
說白了，市場上大基金的種子策略都類似，錢也沒區別。這一點諸位心里清楚，想必高瓴也清楚，所以沒有在投資策略上出什么奇招，而是要準確地把錢和工夫花到投后和服務里去。
所以，高瓴拿出的合伙人是李良，一個產業出身（據說李良是工程師出身）的人，做過百麗這種百億級案子的人，跑來“卷”種子投資，這就有意思了。
說白了，真要下場做服務，也只有李良這種背景，才能對種子期創業者釋放出DVC的最大價值。
總體來說，市場頭部機構都在往早期走、往投前卷，高瓴雖然過往投出了百十家首輪投資，之所以到現在才單列出種子計劃，要繼續在市場中掌握競爭力，執行里干點實在事，拿出誠意來，這是必要條件。
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